Главная / Газета 31 Октября 2011 г. 00:00 / Экономика

Деньги будут дорогими

Российский Центробанк оставил без изменения уровень ставки рефинансирования

СЕРГЕЙ ПУТИЛОВ

В конце прошлой недели совет директоров ЦБ РФ принял решение оставить на уровне 8,25% ставку рефинансирования. Как сказано в сообщении регулятора, «текущий уровень процентных ставок способен обеспечить баланс между инфляционными рисками и рисками замедления экономического роста». Эксперты отмечают: одно дело – разговоры о нашей полной готовности к возможному кризису и об окончательном обуздании роста цен, другое – реальная оценка этих угроз.

Ставка рефинансирования соответствует стоимости кредитов для банков. ЦБ использует ее как инструмент влияния на межбанковском рынке, в конечном счете она влияет на ставки по депозитам юридических и физических лиц, на проценты, которые платят банкам по кредитам заемщики. Ставка в определенной степени служит и методом антиинфляционной политики. Поднимая ставку, ЦБ увеличивает стоимость кредитов, ограничивая активность участников этого рынка. Опуская, объективно способствует снижению стоимости займов. Иными словами, чем дороже деньги, тем труднее их взять взаймы. Чем дешевле – тем легче.

В РФ ставка была традиционно высокой в первую очередь из-за инфляции. Пока заемщик расплачивался с кредитором, деньги обесценивались, и если бы ставка была меньше, банки бы просто перестали выдавать кредиты. Однако с прошлого года регулятор последовательно снижал ставку до минимального за всю историю страны ее значения в 7,75% (она была установлена с 1 июня 2010 года). Но 25 февраля 2011 года ставка рефинансирования была повышена до 8%, а 3 мая – до нынешних 8,25%. Одновременно с конца декабря прошлого года по май нынешнего ЦБ на фоне ускорения инфляции и возобновления экономического роста последовательно ужесточал денежно-кредитную политику, используя все имеющиеся в его распоряжении инструменты. Затем регулятор сделал паузу до сентября. Действительно, инфляция замедлилась, осенняя «битва за рубль» выиграна. Однако высокая ставка, которую решено оставить без изменений, свидетельствует о сохраняющихся опасениях регулятора касательно риска инфляции замедления экономического роста.

Между тем если послушать представителей власти и ознакомиться с озвученными планами, то особых тревог быть не должно. Напротив, Россия в отличие от большинства развитых стран должна демонстрировать устойчивый рост, благодаря которому мы лучше многих других будем готовы к второй волне кризиса, если таковая придет. А рост цен в РФ в этом году впервые в истории впишется в официальный прогноз – 7%, что означает снижение значимости инфляционного фактора для российской экономики. А потом зло будет угасать, и цены не будут расти больше, чем на 5% в год. Но это планы, а реальность совсем иная.

Эксперты отмечают: повышать ставку рефинансирования нет необходимости, но и понижать объективно еще не время. Как сказал «НИ» главный экономист управляющей компании Александр Осин, «рост на рынке банковских кредитов с начала года составил около 15%, что должно предполагать более жесткую кредитную политику Центробанка во избежание разгона инфляции». Аналитик инвестиционной компании Григорий Бирг тоже считает, что инфляционные риски еще велики, и «высокая ставка рефинансирования остается необходимой для контроля за более высоким уровнем роста цен по сравнению с развитыми странами».

Отметим также, что на Западе ставка рефинансирования в разы ниже, чем в РФ. Например, в США она уже давно практически нулевая, во многих странах Западной Европы – близка к тому. Там принято считать, что «дешевые деньги» стимулируют развитие экономики. У нас же, как напомнил г-н Бирг, экономика растет темпами, гораздо более быстрыми (4,1% в 2011 году), чем в Америке и Европе. Так что высокие ставки ей, если и вредят, то не очень сильно. А вот риск инфляции, которая в России тоже в разы выше, чем на Западе, для нас вполне реальная угроза.

Опубликовано в номере «НИ» от 31 октября 2011 г.


Актуально


Регионы


Новости дня

Наверх
Читайте наши новости в соцсетях!

Подписаться на новости: