Наказание игроков

Вчера правительство в очередной раз пообещало, что в ближайшее время в России будет принят закон об инсайдерской торговле, текст которого кочует по министерствам и ведомствам уже около восьми лет. По оценкам экспертов, доход инсайдеров составляет миллиарды долларов, а одна незаконная сделка приносит по нескольку миллионов. До половины всех сделок на наших биржах совершается благодаря «сливу» секретной информации. Особую остроту эта тема приобрела в связи с последними обвалами на биржах мира и России.

Закон об инсайдерской информации подготовлен, согласован и внесен в правительство, уверяют чиновники. «Рассчитываем, что правительство его рассмотрит в декабре, и он будет внесен в Госдуму на весеннюю сессию», – заявила вчера замминистра экономического развития Анна Попова. Можно было бы порадоваться, но есть опасения, что рано, ведь впервые о намерении разработать такой закон Госдума заявила в начале 2001 года, но его до сих пор нет.

Напомним, что инсайдерами называют биржевых игроков, которые незаконно получают секретную информацию о состоянии дел в той или иной компании или закрытые сведения о будущих действиях властей, способных повлиять на фондовый рынок. Инсайдеры заранее покупают или продают ценные бумаги, пока другие участники рынка остаются в неведении, и получают сверхдоходы на подобных незаконных операциях. Нынешний вариант закона предусматривает административное (то есть штрафы) наказание для тех, кто раскрыл секретную информацию, кто воспользовался ею и кто выступил посредником между ними.

Пока правительство и депутаты дорабатывают законы, инсайдеры работают. Эксперты полагают весьма вероятным, что ряд игроков рынка в последние месяцы заранее знали, когда наши чиновники объявят о денежных вливаниях в падающие российские биржи. Следовательно, они предвидели движение рынка вверх и могли заранее купить дешевые акции и продать их на отскоке. При этом специалисты предпочитают не называть конкретные цифры, поскольку прямых доказательств такой игры нет. Нет доказательств и у ФСФР, ведь из-за отсутствия закона у нее нет права проводить соответствующие расследования.

«Действительно, последние месяцы политика финансовых властей была странной – они «плевали» против фондового ветра, закачивая миллиарды рублей в падающую биржу, чем могли воспользоваться инсайдеры», – заявил «НИ» научный руководитель Института национальной стратегии Никита Кричевский. Он оценивает ежегодные доходы российских инсайдеров в миллиарды долларов.

Исследование Федеральной комиссии по ценным бумагам, проведенное несколько лет назад, показало: половина оборота российского фондового рынка формируется за счет сделок с использованием инсайда. По экспертным оценкам, только за один уикенд летом 2004 года, когда арбитраж признал незаконным арест акций «Юганскнефтегаза», инсайдер мог заработать на акциях ЮКОСа более 250 тыс. долларов. Ассоциация региональных банков подсчитала: доход инсайдеров, заранее знавших об объединении ЮКОСа и «Сибнефти» в апреле 2003 года, составил более 10 млн. долларов. На сведениях о производственных планах и финансовых показателях «Сибнефти» в январе 2004 года мошенники заработали около 2 млн. долларов.

Кстати, покойный ныне первый зампред Центробанка Андрей Козлов обвинял в неожиданном обвале индекса РТС на 9% в мае 2006 года именно инсайдеров. Тогда он призывал к скорейшему принятию закона. Напомним, что г-н Козлов был застрелен киллерами в сентябре 2006 года. Сомневаться в том, что в эпоху финансового кризиса, резких обвалов и взлетов на бирже цена инсайда резко выросла, а барыши «знающих людей» только увеличились, не приходится.

По версии МЭР, нынешняя волна интереса к подзабытому законопроекту вызвана тем, что правительство желает превратить Москву в международный финансовый центр, а это невозможно без наказания игроков за незаконные операции. Действительно, со снижением числа инсайдерских и манипуляционных сделок оценка стоимости компаний становится более точной, и игра на бирже – менее рискованной для мелких инвесторов, лишенных «эксклюзивных» данных от коррумпированных чиновников, а значит, более привлекательной. Кроме того, страна с хорошо регулируемым фондовым рынком становится привлекательнее для крупных западных инвесторов.

«Международные исследования показали, что принятие и использование законов о борьбе с инсайдерской торговлей и манипулированием финансовым рынком существенно улучшает состояние финансовой системы страны. Так, через пять лет после начала активного применения этих законов объем национального финансового рынка вырастает в среднем более чем на 50%», – утверждает исследователь Института экономики РАН Санчир Церенов. По экспертным оценкам, отсутствие эффективного финансового рынка в России ежегодно приводит к потере как минимум 2–3% роста ВВП и удорожает для компаний стоимость привлечения ресурсов с фондового рынка на 5%.

Конечно, инсайд существует во всем мире. Так, согласно исследованию компании Measuredmarkets, о 49% всех сделок по слияниям и поглощениям в США и Канаде биржевые спекулянты узнают заранее. Вопрос в том, чтобы ввести незаконную торговлю в разумные рамки. «По крайней мере, закон об инсайдерской информации в принципе даст возможность ФСФР проводить расследования и наказывать виновных», – заявил «НИ» доцент кафедры фондового рынка и рынка инвестиций Высшей школы экономики Александр Аршавский.