Голубое будущее

К 1 февраля 2008 года в России должен быть сформирован Фонд национального благосостояния. Он появится в результате деления потока нефтедолларов, которые сейчас сосредоточены в стабфонде. Как вчера сообщил в Вашингтоне замминистра финансов РФ Сергей Сторчак, средства, призванные обеспечивать наше благосостояние, планируется размещать в первую очередь в акции иностранных «голубых фишек». Независимые финансисты воспринимают такую перспективу неоднозначно. С одной стороны, резервы должны расти, с другой – наши деньги пойдут на финансирование зарубежной экономики, а не на развитие своей.

Стабилизационный фонд в его нынешнем виде доживает последние месяцы. С 1 февраля 2007 года правительство разделит его на Резервный фонд и Фонд национального благосостояния (ФНБ). Первый будет инвестироваться в соответствии с так называемой консервативной стратегией, то есть в государственные облигации зарубежных стран, имеющих высокий рейтинг. А вот деньги, которые мы все вместе, по идее, копим на будущее, направят в более рискованные активы, в частности, в «голубые фишки» развитых стран. «Мы будем стремиться к росту доходности, но при разумных, приемлемых рисках», – подчеркнул Сергей Сторчак.

По его словам, объем инвестиций средств ФНБ в акции одной компании планируется ограничить на уровне 5% от ее капитала, возможно, на уровне 3%. «Речь идет о крупных «голубых фишках», даже 3% – это всегда колоссальные деньги», – отметил замминистра финансов. Также он сообщил, что средства предполагается размещать и в долговые инструменты международных финансовых организаций, таких как Всемирный банк (ВБ) и Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР). При этом пока не планируется размещать средства фонда в паи.

Эксперты неоднозначно оценивают новую стратегию Минфина. Прежде всего, отмечают они, эти планы объявлены в тот момент, когда авторитетные западные финансисты говорят о реальной угрозе масштабного мирового кризиса. Так что время выбрано не самое удачное. Тем не менее, как отметил «НИ» аналитик крупной инвестиционной компании Алексей Павлов, «куда-то же надо инвестировать эти средства». По его мнению, акции развитых стран – самый надежный инструмент. «Вливание таких больших средств в наш фондовый рынок чревато перегревом, и если мы не хотим нарушить рыночный принцип развития, то этого делать не стоит», – рассуждает специалист. По его мнению, то, что в одну компанию будут вкладывать не более 5% от ее капитала, значительно диверсифицирует риски. Да и намерение использовать долговые инструменты таких достаточно надежных эмитентов, как ВБ и ЕБРР, по словам г-на Павлова, хорошая страховка от неожиданных поворотов. В целом аналитик прогнозирует доходность фонда от вложения в «голубые фишки» в размере около 10% в год.

Президент Международной валютной ассоциации Алексей Мамонтов оценивает ситуацию иначе. Как он заявил «НИ», «инвестирование в иностранную экономику наших денег – это новый шаг по усугублению экономической ситуации в нашей стране». «У нас все так хорошо, что мы можем себе позволить кредитовать чужую экономику? Как можно говорить об устойчивом развитии страны, если мы не можем найти эффективного применения денежным средствам внутри нашего государства!» – возмущается эксперт.

По его словам, власти должны думать не о том, как увеличить резерв, а о том, чтобы сама структура экономики была менее рискованной, тогда никакие стабилизационные фонды ей не понадобятся. «Но пока никто и не пытается уйти от сырьевого принципа развития. Количество чиновников растет, коррупция увеличивается, малый и средний бизнес – показатель благополучия экономики – не развивается. Мы так долго и мучительно уходили от директивного управления, а теперь возвращаемся к нему обратно, замораживая цены на продукты, – с сожалением констатирует г-н Мамонтов. – Вот и в Минфине вместо того чтобы управлять всей машиной, решают, как управлять «подушкой безопасности».