Не втекают, а вытекают

Чистый отток капитала из РФ за первые 10 дней июля составил 6–8 млрд. долларов. Об этом сообщил в конце прошлой недели министр финансов Алексей Кудрин. До сих пор официальные финансовые власти предпочитали говорить об обратном явлении – о том, как много денег притекает в Россию. По мнению независимых экспертов, приток капитала в страну в ближайшие несколько лет сменится оттоком.

О том, что невиданный доселе приток капитала в Россию – явление благоприятное, но недолговечное, представители Минфина и Центробанка стали говорить еще в начале лета. За шесть месяцев текущего года в страну «приплыли», по данным ЦБ, рекордные 67 млрд. долларов. Прошлый год страна завершила тоже с солидным плюсом – чистый приток составил около 42 млрд. долларов, однако по сравнению с нынешними показателями эта сумма кажется скромной. Финансистов это радовало, но они прогнозировали, что процесс замедлится. Вот и в конце прошлой недели Алексей Кудрин предупредил, что во втором полугодии ожидается значительно меньший чистый приток капитала, чем был в первом полугодии. В подтверждение своих слов он привел данные на начало июля: за первые 10 дней месяца страну покинуло от 6 до 8 млрд. руб., то есть приток сменился резким оттоком.

Тем не менее правительственные чиновники обещают, что до конца года еще будут «прибавки» – по их прогнозам, общий приток капитала прогнозируется на уровне 70 млрд. долларов или чуть больше. По мнению Алексея Кудрина, денежный поток сократится, в частности, из-за того, что заимствования госкомпаний снизятся. В то же время он высказал мнение, что частные компании, наоборот, будут расширять привлечение средств.

Судя по всему, резкая смена тенденции в начале июля объясняется ровно теми же конъюнктурными причинами, что и небывалый по размаху ввоз капитала в первом полугодии. «Основной приток вызван был в первую очередь масштабными займами и IPO, – прокомментировала ситуацию «Новым Известиям» финансовый аналитик Ольга Беленькая. – Сейчас настало время платить по набранным долгам, и компании начали выводить средства за рубеж. Не думаю, что это как-то связано с фондовым рынком – в начале июля российские индексы уверенно росли и, напротив, привлекали средства из-за рубежа».

В целом независимые эксперты, как и Минфин, прогнозируют некоторое снижение объемов притока, надеясь, что иностранные деньги продолжат поступать в Россию. В первую очередь они связывают это с укреплением курса рубля, которое, как правило, притягивает зарубежных инвесторов. «По итогам года чистый приток составит около 90 млрд. долларов», – считает г-жа Беленькая. Другой вопрос – качество этого капитала. По словам собеседницы «НИ», проку от этих денег немного, так как основную их массу составляют все те же кредиты и операции спекулятивного характера. Удельный же вес прямых инвестиций в общем объеме, прямо скажем, невелик, а значит, и позитивное влияние на реальный сектор от этих вливаний – мизерное.

Впрочем, скоро и такие инвестиции могут прекратиться. Как отмечает Ольга Беленькая, в ближайшие годы тенденция развернется к чистому оттоку – но уже на долгосрочной основе. «Вызвано это будет ожидаемым всеми, в том числе и правительством, превышением импорта над экспортом. Если сальдо торгового баланса станет отрицательным, курс рубля ждет существенное снижение, а значит, и привлекательность российской экономики, и, в частности, финансовых рынков страны для зарубежного инвестора снизится», – отметила она. Так что года через три едва ли стерилизация лишних денег будет головной болью для финансовых властей России.