Насилие над долларом

Вчера на единой торговой сессии ММВБ курс доллара понизился на 7 коп., до уровня 25,66 руб. Это минимальное значение с 5 октября 1999 года. Причину такого падения аналитики связывают не только с ситуацией на международной бирже, но и с антиинфляционной политикой ЦБ. Финансовые власти предпочитают активно поддерживать курс рубля, от чего не в восторге отечественные предприниматели. Сильный рубль им не выгоден.

Уже второй день подряд наблюдается заметное ослабление американской валюты по отношению к рублю. В понедельник доллар снизился на 9 коп., вчера – еще на 7. С одной стороны, подобное развитие событий объясняется ситуацией на международных биржах, где валюта США резко дешевеет по отношению к евро. Вчера на торгах в Европе главная валютная пара колебалась вокруг отметки 1,36 доллара за евро. «Негативно отразилось на американской валюте решение ФРС США до конца года не менять учетную ставку, тогда как другие центробанки готовы продолжить повышение своих ставок», – прокомментировал «НИ» ситуацию ведущий специалист информационно-аналитической службы ММВБ Алексей Байбаков.

Негативное влияние на курс доллара по отношению к другим валютам оказало и повышение уровня террористической угрозы правительством Великобритании. По словам эксперта, однодневные ставки по британской валюте взлетели до 6,4% годовых против 5,5% неделю назад, и это вызвало быстрое повышение котировок фунта стерлингов к доллару. Факт этот сам по себе очень любопытный: редко когда угроза терроризма может сработать на укрепление курса валюты той страны, на которую собрались напасть террористы. В этом смысле фунт, конечно, сильно отличается от других валют мира. В хорошем смысле, конечно.

В России же существует регулируемый плавающий валютный курс, при котором государство может проводить валютные интервенции и изменять его в нужном направлении. ЦБ отслеживает соотношение в корзине валют доллара к евро и в зависимости от ситуации решает, нужно дополнительно укреплять рубль или нет. За последний год его курс два раза отклонялся от бивалютной корзины почти на 30 коп. По оценкам некоторых экспертов, если бы не усилия ЦБ, доллар стоил бы 15–20 руб., а инфляция превысила бы все допустимые пределы.

Что касается сегодняшней ситуации, то, по мнению аналитика крупной инвестиционной компании Алексея Павлова, сейчас ЦБ находится в довольно сложной ситуации. Удержать инфляцию в заданных на этот год правительством 8-процентных рамках становится непросто. «Приток в российскую экономику иностранного капитала (за полгода около 60 млрд. долларов), а также валютной выручки от продажи нефти оказывает сильное давление на рубль. В результате рост цен производителей за май составил около 5%, а инфляция за июнь, по предварительным оценкам, превысит прошлогодний показатель на 0,3%», – рассказал эксперт.

При этом набор инструментов у ЦБ весьма ограничен. Если в США все кредитование завязано на ставке рефинансирования и она является основным инструментом борьбы с инфляцией, то в России эта ставка играет роль свадебного генерала. «Российские банки предпочитают брать кредиты на межбанковской валютной бирже. И если даже ЦБ изменит ставку, он не сможет контролировать ликвидность на валютном рынке. В этой ситуации укрепление рубля остается единственным инструментом регулирования», – констатирует Алексей Павлов.

С другой стороны, сильный рубль не выгоден нашим производителям. Отечественная продукция менее конкурентоспособна, поэтому мы всегда берем не качеством, а низкой ценой. С сильным рублем это сделать уже не удастся. Но, учитывая, что этот год предвыборный, инфляции будет уделено повышенное внимание. И, по словам большинства аналитиков, жертвой такой политики ЦБ станет доллар, которому в этой ситуации ничто не мешает упасть до 25 руб.