Борьба на два фронта

В конце прошлой недели первый зампред Центробанка сообщил журналистам, что переход к свободному курсообразованию возможен в нашей стране только через 3–5 лет. Таким образом чиновник окончательно отказался от собственного обещания двухнедельной давности отпустить рубль в «свободное плавание». Одновременная борьба против крепчающего рубля и инфляции обычно заканчивается в России поражением на обоих фронтах.

Напомним: 13 сентября г-н Улюкаев публично объявил о том, что рубль будет отпущен на свободу, и его курс станет устанавливать не Центробанк, а рынок. Такие планы чиновник объяснил необходимостью борьбы с ростом цен: «Без механизма свободного плавания невозможно подавление инфляции, которое мы ставим целью в среднесрочной перспективе». В этом же ключе рассуждал спустя несколько дней и министр финансов Алексей Кудрин. Мол, с одной стороны, слишком крепкий рубль России не нужен, поэтому неплохо бы искусственно поддержать доллар. Но с другой стороны, инфляция для страны еще хуже, а поскольку на два фронта бороться не удастся, приходится выбирать из двух зол, и выбор этот будет сделан в пользу борьбы с инфляцией.

Надо отметить, что г-н Кудрин своей позиции, на первый взгляд, не изменил и в конце прошлой недели вновь назвал снижение инфляции «основным инструментом ускорения экономического роста» и «одним из самых крупных структурных и экономических методов повышения возможностей в экономике». В очередной раз пообещав, что инфляционный враг вот-вот будет разбит, министр отметил, что «это возможно, это исполнимо, это абсолютно реально». Правда, добавил, что и держать в узде рубль, который за последние пять лет укрепился на 50%, тоже необходимо. Так что выполнение двух взаимоисключающих задач с повестки дня все же не снято, и, выходит, прав Центробанк, который свободное курсообразование откладывает в долгий ящик, то есть к году, эдак 2008–2010-х.

По версии г-на Улюкаева, отпустить рубль в свободное плавание мешают два фактора. Во-первых, это значительное превышение предложения валюты над спросом. Это звучит как признание того, о чем независимые экономисты говорят уже давно: страна действительно пухнет от нефтедолларов, а поскольку «зеленые» не пускаются в дело, они давят на экономику и финансы. И если курсу доллара не помогать, он обвалится так, что мало не покажется. Во-вторых, рубль нельзя отпускать, потому что в России недостаточно развиты «трансмиссионные механизмы». Этим автомобильным термином финансисты называют каналы, или способы воздействия Центробанка на макроэкономические показатели (ВВП, занятость, инфляцию), по которым можно судить о главных целях экономической политики государства. Это и процентные ставки, и кредиты, и «монетарные импульсы» ЦБ, с помощью которых он влияет на индексы фондового рынка, цены на недвижимость, обменный курс. Так вот, по мнению г-на Улюкаева, рубль поплывет свободно, «когда процентная политика сможет компенсировать курсовую». В пояснение чиновник привел следующий факт: ЦБ готов кредитовать банки под 6% годовых, а ставки на межбанковском кредитном рынке составляют 1,5–2%. Иными словами, не конкурент пока главный банк страны на рынке.

Но главное, судя по всему, это все же переизбыток нефтедолларов. По крайней мере, зампред Центробанка увязывает сроки перехода к свободному курсообразованию с тем, насколько успешно будет работать стабилизационный фонд, в котором «лишняя» для страны валюта собирается. А вот надежд на то, что стабфонд заработает эффективно в обозримом будущем, пока никаких. В этом в прошедшие выходные вынужден был признаться премьер. «Нет у нас знаний. Я не могу найти в правительстве чиновников, которые доподлинно, незаинтересованно определили бы те точки, в которых можно использовать эти средства безболезненно и с эффективностью. Ищем в регионах, ищем в бизнесе, ищем между, но пока не можем найти», – сказал Михаил Фрадков. Правда, со свойственной ему афористичностью глава правительства пояснил: «Это не признание в беспомощности и не изобретение велосипеда, а желание научиться ездить на этом велосипеде, который давно изобретен», – добавив, что «чтобы научиться, нужно просто ездить».

Словом, доллар будет спасен, и его счастливым обладателям беспокоиться не о чем. «Вот если бы такой крупный игрок, как ЦБ, действительно не вышел на рынок и перестал покупать валюту, то курс доллара был бы гораздо ниже», – пояснил ситуацию «Новым Известиям» президент Московской международной валютной ассоциации Алексей Мамонтов. И это, по его словам, было бы невыгодно ни экспортерам, ни отечественной промышленности, поскольку тогда она столкнулась бы с резко возросшей конкуренцией со стороны импорта. Но эти опасения, похоже, позади.

Что же касается инфляции, то в начавшемся IV квартале, вероятнее всего, ситуация будет такая же, как в конце прошлого и позапрошлого годов. А тогда, напомним, цены в последние три месяца росли почти теми же темпами, что и в начале каждого года: в 2003-м – на 3,1 и 5,2% соответственно, в 2004-м – на 3,4 и 3,5%. В январе обычно происходит резкое повышение тарифов ЖКХ, растут цены на другие услуги. В октябре–декабре власть вспоминает о слишком крепком рубле и начинает во что бы то ни стало держать доллар, а инфляция берет свое. Напомним: за I квартал 2005 года цены выросли на 5,3%. Если судить по прецедентам, к новому году нас ожидает нечто подобное. Это не прогноз, но, на наш взгляд, верный ориентир.